8月5日，宇树科技科创板IPO进入初步询价阶段。

8月10日，这家“杭州六小龙”成员将正式迎来网下网上申购。若顺利挂牌，A股将迎来第一只人形机器人整机股。

回看宇树科技的上市进程，堪称“光速”：3月20日上交所受理IPO申请，6月1日通过上市委审议，7月1日获证监会注册批复，7月6日审核状态变更为“注册生效”，全程仅104天，创下科创板“预先审阅”机制落地以来的最快审核纪录。

本次拟公开发行4044.6434万股，占发行后总股本的10%，发行后总股本约4.04亿股；按募资42.02亿元测算，对应发行估值约420亿元。

募资将投向智能机器人模型研发、机器人本体研发、新型智能机器人产品开发及智能机器人制造基地建设四大项目，其中近一半资金用于具身智能模型核心技术攻关。

业绩是宇树科技区别于多数同行的地方。

招股书显示，2023年至2025年，公司营收从1.59亿元增至16.99亿元，年复合增长率226.78%；扣非净利润由-1801.91万元转为盈利5.91亿元，主营业务毛利率从44.22%提升至60.13%。

2025年，其人形机器人出货量超过5500台，居全球首位。

但增长并非没有杂音。2026年一季度，公司营收4.23亿元，同比增速回落至68.49%；扣非净利润4025.36万元，同比下降52.55%。

公司预计上半年营收10.52亿元至11.28亿元，同比增幅35.62%至45.41%，扣非净利润2.36亿元至2.83亿元，同比下降6.43%至21.97%。招股书同时提示，随着营收基数扩大与行业竞争加剧，未来业绩增速可能放缓。

宇树科技叩门A股的同时，同行正在排队。

7月24日，智元创新宣布启动赴港上市流程，目标估值数百亿港元；7月22日，协作机器人厂商越疆科技创业板IPO过会，国内智能机器人领域首家“A+H”，预计募资约12亿元；云深处科技5月18日递交科创板申请，拟募资25.03亿元；乐聚智能5月19日获创业板受理。

市场给出的定价，将成为检验人形机器人赛道成色的第一块试金石。

来源：星河商业观察